음식 배달 전쟁이 메이투안에게 피해를 주었는가?

2025년 8월 28일

메이투안 주가가 또 폭락했습니다! 2분기 이익이 89% 급락했고, 핵심 사업이 압박을 받으며 투자자들은 패닉에 빠졌습니다!

여러분, 메이투안 주가가 정말 안 좋네요! 2025년 8월 27일, 메이투안은 2025년 2분기 재무 보고서를 발표했습니다. 매출은 918억 4천만 위안으로 전년 동기 대비 11.7% 증가했습니다. 괜찮아 보이죠? 하지만 핵심은 조정 이익이 89% 급락했다는 것입니다! 이 소식이 알려지자마자 시장은 들썩였고, 주가는 폭락했으며, 투자자들은 실망감을 감추지 못했습니다. [[3]()]

실적은 괜찮아 보이는데, 주가가 왜 그렇게 높지 않은 걸까요?
핵심 사업은 더 이상 "매력적"이지 않으며, 수익은 갉아먹혔습니다.
메이투안의 핵심 사업, 즉 핵심 지역 사업 부문은 오랫동안 피로감을 보여왔습니다. 음식 배달을 예로 들어보겠습니다. 2024년 주문량은 하루 최고 9,800만 건으로 높을 것으로 예상되지만, 배달 서비스 매출 성장률은 25%에서 19.5%로, 수수료 수입 성장률은 27.6%에서 23.9%로 떨어질 것입니다. [[1]()] 케이크는 크게 성장하지 않았지만, 케이크를 나눠 먹는 사람들이 늘고 있습니다. JD.com이 시장에 진출했습니다. 경쟁이 치열해지면 수익은 희석될 것입니다.

매장 내 호텔 및 여행 사업도 부진합니다. 2024년 주문량은 65% 증가할 것으로 예상되지만, 수익화율은 7%에 불과하여 음식 배달 사업의 13~15%에 비해 훨씬 낮습니다. [[1]()]. 상품은 많이 팔았지만 수익은 거의 없는 것과 같습니다. 오랫동안 플랫폼을 위해 열심히 일해 오셨잖아요.

라이더 비용이 산과 같아서 메이투안은 압박을 받고 있습니다.

라이더는 더욱 골칫거리입니다. 라이더의 권익 보호를 위해 메이투안은 2025년까지 사회보장 시범 사업을 7개 성시에서 17개 성으로 확대하여 정규 라이더의 30%를 지원할 계획입니다. 이는 결코 적은 금액이 아닙니다. 연간 비용은 28억 위안 증가할 것으로 예상됩니다. 완전히 시행될 경우, 2024년 기준 120억 위안에 달할 것으로 예상되며, 이는 지역 핵심 사업 이익의 23%에 해당합니다. [[1]()]! 비용이 증가하면 이익은 당연히 감소할 것입니다.

신규사업은 끊임없이 '돈 태우기' 일쑤, 해외진출도 함정

신규 사업은 계속해서 손실을 보고 있으며 수익성의 징후는 보이지 않습니다.

메이투안은 최근 몇 년간 새로운 사업을 모색해 왔지만, 막대한 자금을 투자하고도 아무런 성과를 거두지 못했습니다. 해외 시장에서는 사우디아라비아의 키타(Keeta) 사업을 예로 들 수 있습니다. 키타는 주요 도시로 사업을 확장하고 약 1만 5천 명의 라이더 팀을 보유하고 있으며, 로컬 플랫폼보다 높은 평점을 받고 있지만, 창업 초기 신규 고객 유치를 위해 대규모 할인을 실시하는 데 막대한 운영비가 소요되었습니다. 2024년 해외 사업은 약 12억 위안(약 1조 2천억 원)의 손실을 기록할 것으로 예상됩니다. [[1]()] 이러한 해외 사업 확장은 겉보기에는 흥미진진해 보이지만, 실제로는 막대한 자금이 낭비되는 상황입니다. 언제 수익을 낼 수 있을지는 아직 불확실합니다.

기술 투자 많이 했지만 상용화는 '뒤처졌다'
왕싱은 AI가 생존의 문제라고 늘 강조해 왔습니다. 메이투안 역시 2024년 R&D에 211억 위안을 투자했지만, 드론 배송이나 AI 기술 등의 상용화 과정은 아직 미흡하고, 비용 절감 및 효율성 향상에 대한 기여도도 아직 크게 나타나지 않았습니다. [[1]()] 투자했지만 실질적인 효과를 보지 못했다면 투자자들이 어떻게 불안하지 않을 수 있겠습니까?

시장의 기대치가 너무 높아서 아무리 실적이 좋아도 만족시키기 어렵다.
사실, 메이투안이 재무 보고서 때문에 "곤경에 처한" 것은 이번이 처음이 아닙니다. 2024년 3분기 메이투안의 매출과 순이익은 예상치를 상회했지만, 주가는 3.73% 하락했습니다. [[2]()] 왜 그럴까요? 투자자들의 기대치가 너무 높아서, 단순히 기대치를 충족하거나 약간 웃도는 수준만으로는 전혀 만족할 수 없기 때문입니다. 이제 이익이 89% 급감하면서 주가 반응은 더욱 강렬해졌습니다.

간단히 말해, 메이투안은 현재 핵심 사업의 성장 둔화, 막대한 비용 압박, 그리고 신규 사업 기회 부족 등 대내외적인 어려움에 직면해 있습니다. 주가 하락은 시장의 경종을 울리는 신호입니다. 메이투안이 이러한 압박을 견뎌내고 이러한 문제들을 완벽하게 해결할 수 있을지는 아직 미지수입니다. 위험 부담을 우려하는 투자자라면 모든 투자를 한 바구니에 담기보다는 차이나 콘셉트 인터넷 ETF와 같은 지수 기반 투자 상품을 통해 분산 투자하는 것을 고려해 볼 수 있습니다.