La guerra delle consegne di cibo ha danneggiato Meituan?

Il prezzo delle azioni di Meituan è crollato di nuovo! L'utile del secondo trimestre è crollato dell'89%, il core business era sotto pressione e gli investitori erano nel panico!

Amici miei, il prezzo delle azioni di Meituan non regge! Il 27 agosto 2025, Meituan ha appena pubblicato il suo rapporto finanziario del secondo trimestre 2025, con un fatturato di 91,84 miliardi di yuan, con un aumento dell'11,7% su base annua. Sembra tutto a posto, vero? Ma ecco il punto chiave: l'utile rettificato è crollato dell'89%! Non appena è uscita questa notizia, il mercato è impazzito, il prezzo delle azioni ha subito un duro colpo e gli investitori sono rimasti delusi [[3]()].

La performance sembra buona, perché il prezzo delle azioni non la compra?
Il core business non è più "attraente" e i profitti sono stati erosi.
Parlando del core business di Meituan, il principale settore commerciale locale, da tempo mostra segni di affaticamento. Prendiamo ad esempio il food delivery. Il volume degli ordini nel 2024 sarà elevato, con un picco giornaliero di 98 milioni di ordini, ma il tasso di crescita dei ricavi del servizio di consegna scenderà dal 25% al ​​19,5% e il tasso di crescita delle commissioni scenderà dal 27,6% al 23,9% [[1]()]. La torta non è cresciuta molto, ma ci sono più persone che se la spartiscono. JD.com è entrata nel mercato. Quando la concorrenza diventerà agguerrita, i profitti saranno diluiti.

Anche il settore alberghiero e dei viaggi in-store non sta andando bene. Il volume degli ordini nel 2024 aumenterà del 65%, ma il tasso di monetizzazione è solo del 7%, ben al di sotto del 13%-15% del settore della consegna di cibo a domicilio [[1]()]. È come vendere molti prodotti ma guadagnare poco. Hai lavorato duramente per la piattaforma per molto tempo.

Il costo dei passeggeri è come una montagna e questo mette sotto pressione Meituan.

I ciclisti sono ancora più problematici. Per tutelare i diritti dei ciclisti, Meituan amplierà il suo programma pilota di previdenza sociale da sette province e città a 17 province entro il 2025, con una copertura prevista del 30% dei ciclisti a tempo pieno. Non si tratta di una cifra esigua. Si prevede che il costo annualizzato aumenterà di 2,8 miliardi di yuan. Se pienamente implementato, raggiungerà i 12 miliardi di yuan, pari al 23% dell'utile netto delle principali attività commerciali locali nel 2024 [[1]()]! Se il costo aumenta, l'utile diminuirà sicuramente.

Le nuove imprese "bruciano denaro" costantemente e anche l'espansione all'estero è una trappola

Le nuove imprese continuano a perdere denaro e non c'è alcun segno di redditività

Meituan ha lanciato nuove attività negli ultimi anni, ma ha speso molti soldi senza ottenere alcun ritorno. Nel mercato estero, prendiamo ad esempio l'attività di Keeta in Arabia Saudita. Sebbene si sia espansa nelle principali città, abbia un team di rider di circa 15.000 persone e abbia un rating superiore a quello delle piattaforme locali, gli sconti su larga scala utilizzati per attrarre nuovi clienti nelle prime fasi del periodo di avvio comportano enormi costi operativi. Nel 2024, l'attività all'estero perderà circa 1,2 miliardi di yuan [[1]()]. Questa espansione all'estero sembra entusiasmante, ma in realtà è un buco che brucia denaro. Non è ancora chiaro quando diventerà redditizia.

Sono stati investiti molti soldi nella tecnologia, ma la commercializzazione è rimasta indietro.
Wang Xing ha sempre affermato che l'intelligenza artificiale è una questione di sopravvivenza. Meituan ha anche speso 21,1 miliardi di yuan in ricerca e sviluppo nel 2024, ma il processo di commercializzazione di soluzioni come le consegne tramite droni e la tecnologia dell'intelligenza artificiale è rimasto indietro, e il loro contributo alla riduzione dei costi e al miglioramento dell'efficienza non è ancora stato dimostrato su larga scala [[1]()]. Come possono gli investitori non essere ansiosi se hanno investito denaro senza vedere alcun beneficio reale?

Le aspettative del mercato sono troppo alte e, indipendentemente da quanto siano buone le prestazioni, è difficile soddisfarle.
In effetti, questa non è la prima volta che Meituan si trova in difficoltà a causa del suo bilancio. Nel terzo trimestre del 2024, il fatturato e l'utile netto di Meituan hanno superato le aspettative, ma il prezzo delle azioni è comunque sceso del 3,73% [[2]()]. Perché? Perché le aspettative degli investitori sono troppo elevate e limitarsi a soddisfarle o superarle leggermente non le soddisferà affatto. Ora che gli utili sono crollati dell'89%, la reazione del prezzo delle azioni è naturalmente ancora più intensa.

In breve, Meituan si trova attualmente ad affrontare sfide interne ed esterne: crescita lenta del suo core business, forti pressioni sui costi e mancanza di nuove opportunità di business. Il calo del prezzo delle azioni è un campanello d'allarme da parte del mercato. Resta da vedere se Meituan riuscirà a resistere alla pressione e a risolvere a fondo questi problemi. Gli investitori preoccupati per il rischio possono valutare la diversificazione dei propri investimenti attraverso strumenti basati su indici come il China Concept Internet ETF, piuttosto che puntare tutto su un unico investimento.