¿La guerra de entrega de alimentos dañó a Meituan?

¡El precio de las acciones de Meituan volvió a caer! Las ganancias del segundo trimestre se desplomaron un 89%, el negocio principal estaba bajo presión y los inversores entraron en pánico.

Amigos, ¡el precio de las acciones de Meituan no aguanta! El 27 de agosto de 2025, Meituan publicó su informe financiero del segundo trimestre de 2025, con ingresos de 91.840 millones de yuanes, un aumento interanual del 11,7 %. Parece bien, ¿verdad? Pero aquí viene el punto clave: ¡el beneficio ajustado se desplomó un 89 %! En cuanto se supo esta noticia, el mercado se descontroló, el precio de las acciones se desplomó y los inversores se sintieron decepcionados [[3]()].

El rendimiento parece bueno, ¿por qué el precio de las acciones no lo compra?
El negocio principal ya no es "atractivo" y los beneficios se han reducido.
Hablando del negocio principal de Meituan, el sector comercial local, este lleva tiempo mostrando signos de agotamiento. Tomemos como ejemplo el reparto de comida a domicilio. El volumen de pedidos en 2024 será alto, con un pico diario de 98 millones, pero la tasa de crecimiento de los ingresos por servicios de reparto bajará del 25 % al 19,5 %, y la tasa de crecimiento de los ingresos por comisiones bajará del 27,6 % al 23,9 % [[1]()]. El pastel no ha crecido mucho, pero hay más gente que lo comparte. JD.com ha entrado en el mercado. Una vez que la competencia se intensifique, las ganancias se diluirán.

El negocio de hoteles y viajes en tiendas físicas tampoco va bien. El volumen de pedidos en 2024 aumentará un 65%, pero la tasa de monetización es de solo el 7%, muy inferior al 13%-15% del negocio de comida a domicilio [[1]()]. Es como vender muchos productos y ganar poco dinero. Llevas mucho tiempo trabajando duro para la plataforma.

El coste de los pasajeros es como una montaña, lo que pone presión sobre Meituan.

Los conductores son aún más problemáticos. Para proteger los derechos de los conductores, Meituan ampliará su programa piloto de seguridad social de siete provincias y ciudades a 17 provincias para 2025, y se espera que cubra al 30% de los conductores a tiempo completo. Esta es una cantidad considerable. Se espera que el costo anualizado aumente en 2.800 millones de yuanes. Si se implementa por completo, alcanzará los 12.000 millones de yuanes, equivalente al 23% de las ganancias principales del negocio local en 2024 [[1]()]! Si el costo aumenta, las ganancias disminuirán sin duda.

Las nuevas empresas están constantemente "quemando dinero", y la expansión en el extranjero también es una trampa.

Los nuevos negocios siguen perdiendo dinero y no hay señales de rentabilidad

Meituan ha estado explorando nuevos negocios en los últimos años, pero ha invertido mucho dinero y no ha obtenido ningún retorno. En el mercado internacional, tomemos como ejemplo el negocio de Keeta en Arabia Saudita. Si bien se ha expandido a grandes ciudades, cuenta con un equipo de repartidores de aproximadamente 15,000 personas y tiene una calificación superior a la de las plataformas locales, los grandes descuentos que utiliza para atraer nuevos clientes en las primeras etapas de su lanzamiento tienen costos operativos enormes. En 2024, el negocio internacional perderá alrededor de 1,2 mil millones de yuanes [[1]()]. Esta expansión internacional parece emocionante, pero en realidad es un agujero negro que quema dinero. Aún no se sabe cuándo será rentable.

Se ha invertido mucha tecnología, pero la comercialización se ha quedado atrás
Wang Xing siempre ha afirmado que la IA es una cuestión de supervivencia. Meituan también invirtió 21.100 millones de yuanes en I+D en 2024, pero la comercialización de tecnologías como la entrega con drones y la IA se ha quedado atrás, y su contribución a la reducción de costes y la mejora de la eficiencia aún no se ha demostrado a gran escala [[1]()]. ¿Cómo pueden los inversores no preocuparse si han invertido dinero pero no han visto beneficios reales?

Las expectativas del mercado son demasiado altas y, por muy bueno que sea el desempeño, es difícil satisfacerlas.
De hecho, esta no es la primera vez que Meituan se ve en apuros debido a su informe financiero. En el tercer trimestre de 2024, los ingresos y el beneficio neto de Meituan superaron las expectativas, pero aun así, el precio de las acciones cayó un 3,73 % [[2]()]. ¿Por qué? Porque las expectativas de los inversores son demasiado altas, y simplemente cumplirlas o superarlas ligeramente no las satisfará en absoluto. Ahora que los beneficios se han desplomado un 89 %, la reacción del precio de las acciones es, naturalmente, aún más intensa.

En resumen, Meituan se enfrenta actualmente a desafíos internos y externos: un crecimiento lento de su negocio principal, enormes presiones de costes y falta de nuevas oportunidades de negocio. La caída del precio de las acciones es una llamada de atención del mercado. Queda por ver si Meituan podrá resistir la presión y resolver estos problemas a fondo. Los inversores preocupados por el riesgo pueden considerar diversificar sus inversiones mediante instrumentos basados ​​en índices como el ETF China Concept Internet, en lugar de apostar todo a una sola carta.